LATAM e-News – Septiembre 2017
Entrevista: Daniel Melhem

Entrevista a
Daniel Melhem
Co-founder & Managing Partner, Knightsbridge Partners


1-¿Cómo ven los inversionistas internacionales los mercados latinoamericanos en la región?
América Latina sigue dividida en dos grandes bloques, aquellos que tiene políticas abiertas a la inversión extranjera y aquellas que están cerradas, por distintos motivos, principalmente a los inversores institucionales. Si bien el alza de los commodities de la ultima década fue un importante “boom” para catapultar a varios países emergentes, especialmente a aquellos grandes productores de commodities, muchos en lugar de afianzar sus economías y crear reglas de juego claras y abiertas aprovechando el momento, siguieron con políticas económicas contrarias a las inversiones en general y hoy están pagando por ello. No solo Brasil es un ejemplo claro de esto, sino también países como Chile, quizás el país mas abierto a inversores extranjeros en la región, durante estos últimos cuatro años ha perdido inversión por cambiar el rumbo de sus políticas económicas.

2-¿Qué parámetros están analizando los inversores en este momento?
Los inversores analizan primero el marco legal y fiscal, como también la previsibilidad política de cada país, antes de invertir. Luego de esto, vienen el análisis de los retornos. Si bien pasamos por una crisis económica global (2008-2009) sin precedentes en los últimos 70 años, existe mucho capital en búsqueda de inversiones. América Latina es una alternativa, pero siempre hay que recordar que no es la única. Por tal motivo hay que poner reglas claras y a largo plazo para ser atractivo vis a vis otras regiones.

3-¿Qué iniciativas destacaría en la región destinadas a fomentar el flujo de inversiones? ¿Podría mencionar algunas oportunidades de financiamiento vigentes?
Creo que el país que mas esta haciendo en este momento el trabajo mas profundo para atraer inversiones es la Argentina. En gran medida por que el país viene de una base muy atrasada en esta materia. Chile deberá esperar a ver que ocurre con las elecciones en Noviembre ya que la administración actual de la Presidente Bachelet no solo puso en dudas el buen trabajo que Chile hizo durante mas dos décadas con respecto a los inversores extranjeros, sino que genero desconfianza con los propios chilenos. Muchos de ellos ahora han salido a buscar oportunidades de inversión en otros países.

El financiamiento es siempre una consecuencia directa de buenas políticas económicas y de una moneda estable. Argentina comienza de a poco a conseguir financiamiento del exterior, en principio para sectores como el de energía e infraestructura. Aun falta para que el financiamiento llegue a la clase media, al sector inmobiliario a través de créditos hipotecarios y financiamiento a pequeñas y medianas empresas.

4-¿Qué industrias considera que tienen amplio potencial de desarrollo para los próximos 5 años en Latinoamérica?
Los cuatro sectores claves para América Latina son el sector tecnológico, el sector turístico, el sector energético y el sector de infraestructura. Otros sectores claves que aun tienen un enorme potencial de expansión son el sector de alimentos y el sector inmobiliario.

5-¿Cómo se ha comportado la curva de crecimiento de inversiones en Latinoamérica en los últimos años?
Nuevamente, las inversiones han decaído enormemente de su pico en 2009-2012, los mercados mas desarrollados como los Estados Unidos y Europa lograron volver a atraer inversiones que durante ese periodo se habían concentrado en los países BRIC y otros mercados emergentes. La región aun no ha logrado conseguir esas tasas de inversión, de la misma manera que no han logrado tasas de crecimiento en el orden del 6%.

6-La región paso de tasas del 6 a 8% de crecimiento a tasas de crecimiento bajas o hasta algunos casos negativas (Argentina, Brasil) A su entender ¿Qué le estaría faltando a la región para ser realmente competitivos en términos de atracción de inversiones? ¿Cuáles son los desafíos para atraer inversores a la región?
Nuevamente el gran desafío es lograr previsibilidad a largo plazo. Sin confianza no hay inversiones. Especialmente post-crisis 2008. Otro gran problema que aun no hemos podido resolver en muchos países es el gran déficit del gasto publico. Brasil y Argentina no son los únicos países que se encuentran en este problema. Es fundamental, cerrar el déficit para poder luego bajar los impuestos y hacer las economías mas competitivas.

6-La inminente realización de SAHIC South América 2017 en Buenos Aires, Argentina, resulta oportuna en un momento de clara reapertura del país hacia los mercados mundiales. ¿Podría mencionarnos los principales países que se ven interesados en Argentina y por qué?
Absolutamente, Argentina es probablemente hoy el país mas interesante para invertir en la región. La combinación de ser la tercera economía de la región (luego de Brasil y México) le da una escala interesante a cualquier inversión institucional. En segundo lugar, el país viene de una base muy baja en cuento a inversión y en cuento desarrollo del mercado, en especial el mercado de capitales. Si Argentina lograra superar esta etapa de transición y lograra encaminarse, se convertirá en el primer destino de inversiones en la región.

7-¿Considera que el desarrollo de la industria del turismo y hotelería podría crecer en los próximos 5 años? ¿Por qué?
El sector turístico de la Argentina se encuentra en un momento de enorme transformación, por un lado, se están incrementando la cantidad de vuelos al interior del país a través de una apertura y desregulación del espacio aéreo. Nuevas aerolíneas están próximas a comenzar operaciones en el país. Como si esto fuera poco, el Ministerio de Turismo a quitado los costos de visas a extranjeros, por ejemplo a turistas norteamericanos y esta facilitando el ingreso a turistas chinos al país. El IVA de los hoteles también ha sido eliminado para el turismo del exterior. La actividad de M&A en el sector comenzó fuertemente con la venta del grupo Fen, y las transacciones de multiples hoteles. Por ejemplo el Sheraton de Iguazu a Albawardi Investments y el Sheraton de Salta a un grupo chileno.

Perfil:

Daniel Melhem es cofundador y socio de Knightsbridge Partners, una financiera que tiene oficinas en Londres, Nueva York y en toda Latinoamérica.

En 2009, Daniel Melhem cofundo y fue nombrado presidente del Gulf Latin America Leaders Council (GLLC), un consejo creado para cubrir la brecha entre el GCC y América Latina. Sus miembros incluyen alrededor de 100 familias líderes de los países del Golfo y de América Latina.

El Sr. Melhem recibió una licenciatura en Economía y Negocios Internacionales, junto con el Premio a la Excelencia Económica de Babson College. En 2008 fue nombrado Miembro Honorifico del World President Organization‘s U.S. Southeast Chapter.

A principios de 2016, creo Argentina Day, una organización sin fines de lucro establecida para promover a la Argentina como primer destino de inversión dentro de América Latina.

Para contactarse con Daniel Melhem: dmelhem@knightsbridgepartners.com

Para saber más acerca de Knightsbridge Partner visite: knightsbridgepartners.com